미국 현지 주식 시장 전망:

적극적 자산 운용을 위한 기회

요약

• 성장주 기피 현상이 계속될 것으로 예상하고 올해를 맞이한 투자자들에게 2023년 주식 시장 성과는 놀라움으로 다가왔을 것입니다.
• 미국 증시는 2023년 11월까지 대체로 두 자릿수 수익률을 기록했으며, 성장주는 약 36% 상승했습니다.
• 2024년은 시장 폭이 확대되고 중소형주와 대형주가 각광을 받는 해가 될 것으로 예상됩니다.

프랭클린 에퀴티 그룹에 따르면 2023년이 '매그니피센트 세븐'의 해였다면 2024년은 중소형주, 중형주, 대형주가 주목받는 한 해가 될 것으로 보입니다.

성장주 기피 현상이 계속될 것으로 기대하며 올해를 맞이한 투자자들에게 2023년의 주식 시장 성과는 놀라움으로 다가왔을 것입니다. 2023년 11월까지 미국 주식은 대체로 두 자릿수 수익률을 기록했으며, 성장주는 약 36% 상승했습니다. 인플레이션, 금리, 글로벌 성장, 지정학적 갈등에 대한 불확실성이 헤드라인을 장식하고 전 세계 투자자들의 최대 관심사였기 때문에 이러한 초기 예상은 이해할 수 있는 것이었습니다. 한 해가 지나면서 인플레이션은 의미 있는 수준으로 완화되었고, 미국 연방준비제도(Fed)는 새로운 데이터에 대응하여 금리 인상 속도를 늦췄습니다.

2024년을 내다볼 때 인플레이션은 계속 완화되고 경제 성장률은 둔화될 것으로 예상하며, 올해 하반기에 금리 인하 가능성이 부각될 것이라는 긍정적인 전망을 유지합니다. 이러한 전망에는 연착륙에 대한 기대가 반영되어 있습니다. 노동시장이 건전하고 실업률이 3~4% 내외로 유지된다면, 미국이 경기침체에 진입하더라도 그 정도가 얕을 것이라고는 상상하기 어렵습니다. 그렇지만 우리는 경기 약화 조짐에 대한 기업 전망과 함께 소비자 건전성을 지속적으로 모니터링하고 있습니다.

2024년은 대부분의 업종에서 이익률 개선과 기업실적 성장률 반등에 힘입어 미국 증시에 긍정적인 한 해가 될 것으로 예상합니다. 현재 밸류에이션이 여러 차례 상승할 여지가 많지 않기 때문에 상대적 성장에 초점을 맞추고 집중된 벤치마크 너머를 바라볼 수 있는 능력이 가장 큰 기회로 보입니다. 따라서 2024년은 거시적 요인 외에 고유한 요인이 수익률을 견인하는 액티브 운용사에게 특히 매력적일 것으로 보입니다. 이러한 환경에서는 투자자들이 품질과 수익 가시성, 경제의 세속적 성장 영역에 초점을 맞춰야 한다고 생각합니다.

2024년 집중 분야

대형주를 넘어 중소형주까지 시장 폭이 확대될 것으로 예상합니다.

흔히 '매그니피센트 세븐'이라고 불리는 소수의 대형 성장주 그룹이 2023년 미국 시장 수익률을 지배했습니다. 이 기업들은 강력한 현금 흐름, 경쟁력, 제너레이티브 인공지능(AI)에 대한 노출을 제공했습니다. 이러한 기업을 계속해서 시장 리더로 보고 있지만, 이러한 주식의 상대적 성과 수준이 지속 가능하지는 않다고 생각합니다. 이러한 극소수 기업의 뛰어난 성과는 벤치마크 이상의 성과를 낼 수 있는 액티브 매니저에게 기회를 제공했습니다. 2024년은 시장 폭이 확대되고 중소형주와 대형주가 각광을 받는 해가 될 것으로 예상합니다.

글로벌 마켓 실적을 지속 상회하는 미국 증시

미국은 기술 혁신, 기업가 정신, 탄탄한 소비 시장을 바탕으로 세계에서 가장 크고 다양한 경제를 이끄는 국가 중 하나입니다. 2024년에는 미국의 경제 성장과 기술 리더십이 다른 글로벌 주식 시장보다 더 나은 수익을 창출할 수 있을 것으로 예상됩니다. 우리는 미국 주식시장을 전 세계 다른 지역에 비해 성장 중심의 경제로 계속 보고 있습니다.

증폭되는 AI에 대한 기대감

제너레이티브 AI가 차세대 컴퓨팅 플랫폼의 변화를 이끌며 향후 10년간 수조 달러 규모의 투자 기회가 될 것으로 보고 있습니다. 2024년에는 초기 AI 애플리케이션이 소비자 및 기업용으로 시장에 출시될 것으로 예상됩니다. 장기적으로 볼 때, 제너레이티브 AI는 생산성 성장을 가속화하고 많은 기업의 마진 확대를 이끌며 경제 성장의 순풍이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

거시경제의 불확실성을 계속 주시하고 있지만, 거시경제가 투자 결정의 대부분을 좌우하지는 않습니다. 프랭클린 에퀴티 그룹은 오늘날의 역동적인 시장에서 신속하고 성공적으로 움직이기 위해서는 적극적인 관리가 중요하다고 믿습니다. 우리는 금리 상승 환경에서도 잠재적으로 장기적으로 긍정적인 결과를 가져올 수 있는 기회를 찾습니다. 우리는 시장을 선도하는 경쟁력, 탄탄한 재무 및 재무제표, 다양한 경제 상황에서도 투자와 성장을 지속할 수 있는 능력을 갖춘 내실 있는 성장 테마에 기반한 우량 기업에서 기회를 찾아 왔습니다.

위험 요소

모든 투자에는 원금 손실 가능성을 포함한 위험이 수반됩니다.

지분 증권은 가격 변동과 원금 손실이 발생할 수 있습니다.

적극적인 운용은 수익을 보장하거나 시장 하락으로부터 보호하지 않습니다.

테마별 투자기회 발굴을 포함하는 투자전략과 그 성과는 운용역이 그러한 기회를 제대로 파악하지 못하거나 테마가 예상치 못한 방식으로 전개될 경우 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

기술 관련 산업에 집중 투자하는 전략은 다양한 산업에 투자하는 전략보다 해당 산업의 부정적인 상황 및 가격 변동에 따른 위험이 훨씬 더 큽니다.

특정 국가, 지역, 산업, 섹터 또는 투자 유형에 수시로 집중하는 전략은 보다 다양한 국가, 지역, 산업, 섹터 또는 투자에 투자하는 전략보다 집중하는 영역에서 불리한 상황이 발생할 위험이 더 클 수 있습니다.