미국 현지 금 시장 전망: 폭발 준비 완료 (STRONG BUY)

2023. 12. 29.

잘 안보이시나요?

Disclaimer: 이 글은 AI를 이용하여 번역되었으며, 이후 금융 전문 번역가에 의해 검토되었습니다.

미국 현지 금 시장 전망:

폭발 준비 완료

(STRONG BUY)

요약

금 가격은 종종 오해되고 잘못된 상관관계가 있는 요인에 의해 영향을 받습니다.
통화 공급, 경기 침체, 달러 가치, 인플레이션, 금리와 같은 외생적 요인은 금 가격에 유의미한 영향을 미치지 않습니다.
파동 패턴과 심리를 기반으로 한 엘리엇 파동 분석은 금 가격 변동을 보다 정확하게 예측합니다.

기고 스티븐 커크패트릭, 제작 아비 길버트

지금이 금에 투자하기에 좋은 시기라고 생각하신다면, 그 생각이 맞을 수도 있습니다. 하지만 잘못된 이유 때문에 그럴 가능성이 더 높습니다. 실제로 금값에 대한 혼란과 오해가 다른 어떤 투자보다 많습니다. 현재 금과 기타 귀금속에 대한 전망은 낙관적이지만, 대부분의 사람들이 기대하는 이유 때문은 아닙니다.

많은 분석가와 전문가들은 금 가격의 상승 또는 하락을 유발하는 다양한 외생적 요인 간의 상관관계를 도출하는 것을 좋아합니다. 저는 이러한 분석가들이 거의 모두 틀렸다고 생각합니다.

TV 프로그램인 "MythBusters"를 잘 아실 것입니다. 종종 우스꽝스럽지만 항상 재미있습니다. 금값에 영향을 미치는 요인에 대해 방송한 적은 없지만, 만약 방송했다면 다음과 같이 시작했을 것입니다:

통념 - 금 가격에 영향을 미치는 외생적 요인은 여러 가지가 있다. 이를 제대로 분석하고 이해하면 금을 매수하기에 가장 적절한 시기를 결정할 수 있습니다. 이러한 요인 중 일부는 다음과 같습니다: 고용, 통화 공급, 인플레이션, 달러화 강세, 중앙은행 활동, 금리, 경기 침체와 확장 등.

준비되셨나요? 자, 이제 금에 대한 잘못된 상식을 바로잡아 보겠습니다!

통념 깨기 #1 - 통화 공급이 금값에 영향을 미친다

2020년 3월 1일부터 2022년 10월 1일 사이에 통화 공급량은 무려 40%나 증가했는데, 이는 2차 세계대전 이후 같은 기간 동안 가장 큰 폭으로 증가한 수치입니다. 이러한 엄청난 통화 공급량 증가에도 불구하고 이 기간 동안 금 가격은 온스당 1,715달러에서 1,632달러로 5% 가까이 하락했습니다.

최근에는 금 가격이 온스당 2,000달러 근처에서 반등하는 동안 통화 공급량은 약 6% 감소했습니다. 통화 공급이 이렇게 크게 증가하면 금값이 상당히 오를 것이라고 생각할 수 있습니다. 하지만 통화 공급량 증가(M2로 측정)와 금 가격 사이에는 본질적으로 유의미한 상관관계가 없는 것으로 나타났습니다. 직접 확인해 보세요:

이 차트의 금값 데이터를 타임라인 시작 시점(1980년 11월)의 통화 공급량과 일치하도록 정규화하여 실제 금값에 256%를 곱했습니다. 이렇게 하면 상관관계가 없는 비교를 더 쉽게 볼 수 있습니다. 2022년부터 시작된 통화 공급의 엄청난 증가가 금 가격에 아무런 영향을 미치지 않았다는 것을 알 수 있습니다.

통념 깨기 #2 - 경기 침체가 금값에 미치는 영향

이런 말을 여러 번 들어보셨을 겁니다: "불황기에는 금이 좋은 투자처다." 이 주장의 논리는 불황기에는 주가가 하락하기 때문에 금은 폭풍우를 피할 수 있는 안전한 자산이라는 것입니다. 죄송하지만 이는 잘못된 생각입니다. 아래에서 보는 바와 같이 경기 침체는 금 가격에 본질적으로 아무런 영향을 미치지 않습니다:

금값과 경기 침체 사이의 '원인과 결과' 관계를 찾을 수 있나요? 불가능합니다.

통념 깨기 #3 - 달러 가치가 금 가격에 영향을 미친다

금 가격 변동에 대해 흔히 언급되는 또 다른 이유는 달러 약세가 금 강세, 달러 강세가 금 약세라는 전제에 근거합니다.

이 이론은 아주 간단합니다: 오늘 달러가 강세를 보이다가 내일 약세를 보인다면 오늘 금을 내일보다 더 많이 살 수 있다는 것입니다. 이는 달러가 강할 때 금값이 더 높아야 한다는 것을 시사합니다. 논리적으로 들리지만 사실이 아닙니다. 지난 40년 동안 달러화 가치(즉, DXY)는 최고 약 160(1985년 2월)에서 최저 약 72(2008년 3월)까지 변동했습니다.

최근 몇 주 동안 달러는 약 100~105 범위에서 거래되고 있습니다. 다음은 금 가격 대비 달러의 가치입니다:

상관관계가 없다는 것을 더 쉽게 알 수 있도록 DXY의 실제 가치에 10을 곱했습니다. 분명한 것은 달러 가치는 금 가격에 영향을 미치지 않는다는 것입니다.

통념 깨기 #4 - 인플레이션으로 금값이 상승할 것이다

금이 인플레이션에 대한 좋은 헤지 수단이라는 것은 거의 보편적인 사실로 여겨집니다. 이 주장의 유일한 문제점은 대부분의 경우 사실이 아니라는 것입니다. 한번 살펴보시죠:

상관관계가 없다는 것을 더 쉽게 알 수 있도록 CPI 데이터에 5를 곱했습니다. CPI와 금값이 모두 왼쪽 아래에서 오른쪽 위로 올라간다는 점에서 모호한 상관관계가 있지만, 금값의 상대적으로 급격한 변동은 모두 CPI의 변화와 관련이 없습니다.

1960년대 후반에 시작되어 수십 년 동안 지속된 심각한 인플레이션이 있었다는 것을 기억하실 만큼 나이가 많으신 분들도 계실 것입니다. 이는 당시 금이 좋은 투자였다는 것을 의미할까요? 로버트 프레히터는 그의 저서 <금융의 사회경제학 이론>에서 이렇게 말합니다:

"1970년부터 1980년까지 10년 동안 인플레이션이 계속되었고 금과 은은 치솟았습니다... 1980년 1월부터 2001년 4월까지 인플레이션은 계속되었고 이 기간 동안 통화 공급은 거의 세 배로 증가했습니다. 그러나 금과 은은 그 21 년 동안 합친 가치의 83 %를 놀랍게도 잃었습니다..."

1990년 1월 인플레이션을 우려했던 사람들의 예상은 적중했습니다. 그러나 금과 은 투자자들은 20년 동안 달러 가치를 잃었고, 달러 자체가 상품과 서비스에 대한 가치를 잃었기 때문에 더 많은 구매력을 잃었으며, 다른 시장에서 기회를 놓쳐 더 많은 부를 잃었습니다. 금과 은의 약세장은 상품과 서비스의 구매력 측면에서 이들 금속의 94% 손실을 초래했습니다..."

와우! 이제 스스로에게 물어보세요: 지난 몇 년 동안 금이 인플레이션에 대한 훌륭한 헤지 수단이라는 이야기를 얼마나 많이 듣고 읽었습니까? 하지만 터키는 어떨까요? 그리고 베네수엘라, 이집트, 이란, 아르헨티나 등 인플레이션이 높은 다른 나라들은 어떨까요? 다시 로버트 프레히터의 말을 인용해 보겠습니다: "사람들이 화폐보다 금을 안정적으로, 그리고 상당히 현명하게 선호하는 유일한 통화 조건은 초인플레이션입니다."

통념 깨기 #5 - 금리가 오르면 금값이 상승한다

분석가와 전문가들이 이 통념의 양쪽을 모두 주장하는 것을 보았지만, 금값과 금리를 연결시키려는 시도는 지는 사람만 이기는 게임입니다. 한번 살펴보세요:

금값과 비교하기 쉽도록 실제 이자율에 100을 곱했습니다. 1970년대 후반에서 1980년대 초반에는 어느 정도 상관관계가 있는 것처럼 보였지만, 그 이후에는 이 가격 책정이 상관관계가 아닌 우연의 일치라는 것이 분명해졌습니다.

통념 깨기 #6 - 중국이 대만을 공격하면 금값이 급등할 것이다

물론 그럴 수도 있지만, 2022년 2월 러시아가 우크라이나를 공격하면서 제2차 세계대전 이후 유럽에서 가장 큰 전쟁이 시작되었다는 점을 생각해 보세요. 침공 한 달 전, 금 가격은 온스당 1,796달러였습니다. 침공 6개월 후인 2022년 8월, 금은 온스당 1,708달러에 판매되었습니다. 상상해 보세요.

통념 깨기 #7 - 중앙은행의 금 매수는 금의 강세 지표다

또 틀렸습니다. 중앙은행은 지난 12년 동안 금을 순매수해 왔으며, 2022년에는 1950년으로 거슬러 올라가는 기록 중 가장 많은 1,130톤을 매입했습니다(출처: Reuters). 그럼에도 불구하고 매수가 진행 중이던 2022년 5월 금 가격은 온스당 1,847달러였고, 연말에는 온스당 1,824달러에 판매되었습니다. 다시 로버트 프레히터의 말을 인용합니다: "중앙은행이 자산을 직접 대량으로 매수 또는 매도하면 가격이 상승하거나 하락할 것이라는 상식적인 확신은 완전히 잘못된 것입니다."

무엇이 금 가격을 실제로 결정하는지에 대해 약간 혼란스러워지기 시작했다면, 여러분은 혼자가 아닙니다. 하지만 외생적 사건이 금 가격에 영향을 미치지 않는다면 무엇이 영향을 미칠까요? 예를 들어, 2011년 8월까지 10년 동안 금값이 550% 이상 상승했다가 이후 4년 동안 40% 하락한 이유는 무엇일까요? 독자 여러분, 진정하세요. 저희가 답을 가지고 있으니까요. 바로 엘리엇 파동 분석입니다.

개념적으로 엘리엇 파동 분석은 다소 간단한 용어로 설명할 수 있습니다. 즉: 투기성 투자 자산, 특히 주식과 귀금속의 가격은 시간이 지남에 따라 다양한 방식으로 반복되는 뚜렷한 파동 패턴으로 움직이는 경향이 있습니다. 숙련된 분석가는 과거 가격을 살펴볼 때 이러한 파동 패턴을 분석하여 미래 가격을 놀라울 정도로 정확하게 예측할 수 있습니다.

금을 포함한 투기성 자산의 가격을 실제로 움직이는 것은 감정에 지나지 않지만, 이것이 정확히 무엇을 의미할까요? 간단히 말해, 센티멘트란 투자에 대한 태도와 행동을 형성하는 낙관적, 비관적 동인을 포함해 시장에 대한 미묘하고 잠재적인 분위기 또는 전망입니다.

엘리엇 파동 패턴이 바로 그것입니다: 패턴입니다. 이러한 패턴, 즉 파동은 가격 움직임이 어디로 향할지에 대한 단서를 제공한다고 말하면 충분합니다. 엘리엇의 분석이 항상 옳은 것은 아니지만, 엘리엇의 분석이 옳은 경우가 훨씬 더 많습니다.

아비 길버트는 엘리엇 파동 분석을 이용해 20년 이상 거슬러 올라가는 금의 미래 가격 움직임을 예측합니다. 예를 들어, 2001년경 금값이 급등하기 시작했을 때, Avi는 2011년 금값이 정점에 도달하기 훨씬 전에 금값이 정점을 찍고 그 이후 하락할 것이라는 예측을 했습니다.

그 후 2015년 12월 30일, Avi는 독자들에게 다음과 같은 메시지를 보냈습니다:

"2016년으로 접어들면서 금속과 광산업에 장기 바닥이 형성되고 장기 강세장이 재개될 확률이 80% 이상이라고 생각합니다. 2011년에 저희의 조언을 따르고 예상했던 조정으로 인해 시장을 떠났던 투자자들이 이제 장기 바닥에 가까워지면서 다시 시장으로 돌아오고 있습니다. 2011년, 금값이 정점을 찍기도 전에 우리는 이번 조정의 이상적인 목표치를 금값이 700~1,000달러 하락하는 것으로 설정했습니다. 이제 이상적인 목표 영역에 도달했고 지난 4년 동안 개발한 패턴이 거의 완성되었습니다. . . 관심이 있으신 분들은 장기 자금으로 이 시장에 다시 진입할 것을 적극 추천합니다..."

금은 그 후 몇 년 동안 60% 이상 상승하여 2020년 8월에 온스당 2,028달러를 기록했습니다.

이후 금은 약 2년 동안 하락세를 보였습니다. 그 후 2022년 9월 22일, 주식 파동 분석가인 잭 매네스(Zac Mannes)는 (NYSEARCA:GLD)가 곧 저점을 찍을 것임을 나타내는 다음 차트를 발표했습니다. 실제로 예상대로 다음 달에 주당 151 달러로 바닥을 쳤습니다. 하지만 2024년 말에 주당 200달러 이상으로 치솟은 GLD를 보여주는 차트의 'P.5'를 자세히 살펴보세요. 이제 우리는 이 목표를 달성하는 데 순조롭게 진행되고 있는 것으로 보입니다.

오히려 GLD는 예상보다 조금 더 빨리 이 가격대를 달성할 수도 있습니다. 2023년 12월 27일에 발표된 아비의 차트(아래 참조)에 따르면 2024년으로 넘어가면서 금값이 강한 랠리를 펼칠 것이며, 최소 목표치는 2,428달러에 도달할 것으로 보입니다. (이 내용을 메모해 두었다가 1년 정도 후에 달력을 확인하시면 좋을 것 같습니다.)